投資慧眼Insights - 在長期高通膨和高利率麵前，被誇具備韌性的美國經濟終於快要低下頭。在市場不斷在非農就業數據等經濟報告中找尋聯準會降息線索時，美國軟著陸的前景也逐漸黯淡，有經濟學家直言，現在美國經濟增長比想象中要更如履薄冰。Pi Network KYC
Roth Capital Partners首席經濟學家兼宏觀策略師Michael Darda近日表示，「我們在許多人想象的要薄一些的冰上滑冰。」
人們近幾年設想的軟著陸的情景是，美國利率上升驅動通膨率下降，而經濟增長不會受到太大打擊。
表麵上看，美國近一年維持的二十餘年高位利率水平確實令通膨率大大下降，多項數據顯示經濟動能堅挺，比如消費者信心上升、零售銷售健康、企業利潤強勁、How much will 1 Dogecoin cost in 2025?就業市場增長有彈性、股市接連創下曆史新高等。
而Darda警告，軟著陸預期下存在著裂縫。Darda指出，失業率上升和獲利預期上升都導致了8月初和9月初的股市暴跌。
這位經濟學家表示，一段看似軟著陸的xmr礦池放緩期，然後最終變成衰退，這種情況並非史無前例。
Darda稱，現在這有點出乎意料，因為許多人已經陷入這樣的想法，即軟著陸將成為商業週期的永久狀態。進入夏季後，股市估值反映了這一點。binance香港禁止lihkg
然而，當前商業週期出現了一些裂縫，Darda提到了經濟、企業和股市的預期仍保持在超高的水平。
Darda表示，「現在發生的事情對我來說實際上很有意義。我們發現，那些因收入或盈利屢屢超出預期而一路飆升的川 普 幣 走向公司在最近一段時間表現不佳。」
比如輝達，在輝達公佈了2024年第二季獲利和營收超預期的財報後，Nvidia股價在次日（9月3日）反而暴跌9.53%，市值一夜蒸發了2789億美元，創下美股之最。輝達也失守3兆美元俱樂部的頭銜。
就股市而言，Darda認為，「我們現在有點瘋狂。如果事情開始出錯，無論是盈利未達預期還是商業週期步履蹣跚，那是就會看到股市以潛在的實質性方式發生回滾。」
對於7月非農就業報告顯示的失業率飆升至4.3%並觸發「薩姆規則」的情況，Darda評論道，這是一個難以置信的低失業率水平，從曆史上看好像還不錯。如果有問題的話，那就是從3.4%的週期性低穀升至4.3%。
Darda認為，這些變動告訴我們，如果經濟仍在增長，增長速度將低於趨勢或低於潛在增長率，「這與真正的經濟衰退之間存在著極其微妙的界限。」
今晚（9月6日），全市場焦點落在即將公佈的美國8月非農就業報告上，市場普遍預期新增就業人數將較上月回升，失業率也將從4.3%回落至4.2%。
Darda預計，該報告可能會導致未來幾週和幾個月的市場波動加劇，出現更多實質性回調的風險相當高。
總的來說，這位經濟學家的觀點偏謹慎，「鑒於我們在過去兩年的市場背景下所看到的情況，從這些估值水平看，以及給予我認為我們在商業週期的位置，我認為我們將在一段時間內處於波濤洶湧的水域。」